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假设ABC公司总股本的股数为200 000股,现采用公开方式发行20 000股,增发前一交易日股票市价为10元/股。老股东和新股东各认购了10 000股,假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化,在增发价格为8.02元/股的情况下,老股东和新股东的财富变化是(      )。

A

老股东财富增加18 000元,新股东财富也增加18 000元

B

老股东财富减少18 000元,新股东财富增加18 000元

C

老股东财富减少18 000元,新股东财富也减少18 000元

D

老股东财富增加18 000元,新股东财富减少18 000元

F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10 000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16 000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案:
方案一:以目前股本10 000万股为基数,每10股配2股,配股价格为8元/股。
方案二:按照目前市价公开增发股票1 600万股。
方案三:发行10年期的公司债券,债券面值为每份1 000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本,发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
方案四:按面值发行10年期的附认股权证债券,债券面值为每份1 000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本。每份债券附送20张认股权证,认股权证只能在第5年末行权,行权时每张认股权证可按15元的价格购买l股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资,项目投资后公司总价值年增长率预计为12%。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求:
(1)如果要使方案一可行,企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股,计算配股除权价格及每份配股权价值。
(2)如果要使方案二可行,企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价原则是什么?
(3)如果要使方案三可行,企业应在净资产、累计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件?计算每份债券价值,判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
(4)根据方案四,计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价;假设认股权证持有人均在第5年末行权,计算第5年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本,判断方案四是否可行并说明原因。

甲公司采用配股方式进行融资,拟每10股配1股,配股前价格每股9.1元,配股价格每股8元,假设所有股东均参与配股,则配股除权价格是(  )元。

  • A

    1

  • B

    10.01

  • C

    8.8

  • D

    9

在发行可转换债券时,设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款(    )。

  • A

    是为了保护可转换债券持有人的利益,以吸引更多的债券投资者

  • B

    减少负债筹资额

  • C

    为了促使债券持有人转换股份,并锁定发行公司的利率损失

  • D

    增加股权筹资额

相对于其他长期负债筹资而言,发行债券筹资的优点为( )。

  • A

    筹资风险小

  • B

    限制条款少

  • C

    筹资额度大

  • D

    有利于资源优化配置

下列关于股权再融资的表述中,正确的有( )。

  • A

    股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资

  • B

    非公开增发新股的发行价格没有折价,定价基准日也固定

  • C

    公开增发新股的认购方式通常为现金认购

  • D

    非公开增发新股的认购方式不限于现金,还包括权益、无形资产等非现金资产

下列关于配股价格的表述中,正确的是(    )。

  • A

    配股的拟配售比例越高,配股除权价也越高

  • B

    当配股价格低于配股除权价格时,配股权处于实值状态

  • C

    当配股后的股票市价高于配股除权价格时,如果原股东放弃配股权,其财富将因公司实施配股而受损

  • D

    当配股后的股票市价低于配股除权价格时,参与配股股东的股份被“填权”

某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为15%,权益资本成本率为l8%;借款的预期税后平均利率为l3%,其中担保借款利率l2%,无担保借款利率14%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时,下列作法中不适宜的有(    )。

  • A

    将租赁期现金流量的折现率定为12%,租赁期末设备余值的折现率定为l8%

  • B

    将租赁期现金流量的折现率定为13%,租赁期末设备余值的折现率定为l5%

  • C

    将租赁期现金流量的折现率定为14%,租赁期末设备余值的折现率定为l8%

  • D

    将租赁期现金流量的折现率定为15%,租赁期末设备余值的折现率定为l3%

判断该租赁的税务性质。

针对W公司的“租赁与购买”通过计算作出决策(假设购买设备方案是可行的,计算结果保留四位小数)。

以下关于可转换债券的说法中,正确的有(    )。

  • A

    在转换期内逐期降低转换比率,不利于投资人尽快进行债券转换

  • B

    转换价格大幅度低于转换期内的股价,会降低公司的股权筹资额

  • C

    设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益

  • D

    设置网售条款可能会加大公司的财务风险