甲公司是一家电力上市企业，2015年12月31日的股票价格为每股5元 。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：（1）
（2）对甲公司2015年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据 。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债 。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性 。（3）预计甲公司2016年度的售电量将增长2%，2017年及以后年度售电量将稳定在2016年的水平，不再增长 。预计未来电价不变 。（4）预计甲公司2016年度的销售成本率可降至75%，2017年及以后年度销售成本率维持75%不变 。（5）管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平 。金融资产保持不变 。（6）甲公司目前的负债比率（净负债/净投资资本）较高，计划逐步调整到65%，负债比率高于65%时不分配股利，多余现金首先用于归还借款，满足资本结构要求之后，剩余的净利润用于分配股利 。企业未来不打算增发或回购股票 。净负债的税前利息率平均预计为8%，以后年度将保持不变 。利息费用按照期初净负债计算 。（7）甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10% 。（8）采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计 。要求：（1）编制修正后基期及2016年度、2017年度的预计资产负债表和预计利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程），并计算甲公司2016年度及2017年度的实体现金流量 。
（2）计算甲公司2015年12月31日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是低估 。
计算说明：基期经营营运资本=50000×1%+4000+2250-3000=3750（万元）2016年度经营营运资本=3750×（1+2%）=3825（万元）；2016年末净经营资产=45000×（1+2%）=45900（万元）基期净负债=36250-（750-50000×1%）=36000（万元）；2016年利息费用=36000×8%=2880（万元）多余现金=净利润-净投资=净利润-净经营资产增加2016年净经营资产增加=45900-45000=900（万元）；2016年多余现金=6637 .5-900=5737 .5（万元）按照目标资本结构的要求，2016年末的净负债=45900×65%=29835（万元）归还的借款=金融负债减少额，由于金融资产不变，因此，需要归还的借款=净负债减少额，即2016年按照目标资本结构的要求需要归还的借款=36000-29835=6165（万元），由于多余的现金为5737 .5万元小于6165万元，因此，2016年多余的现金全部用来归还借款，不能发放股利，即2016年的净利润6637 .5万元全部留存，其中900万元增加净经营资产，另外5737 .5万元用于偿还借款（导致净负债减少5737 .5万元） 。由于不增发或回购股票，所以，2016年末股东权益=9000+6637 .5=15637 .5（万元）2016年末净负债=36000-5737 .5=30262 .5（万元）；2017年利息费用=30262 .5×8%=2421（万元）2017年末净经营资产=2016年末净经营资产=45900（万元）2017年净经营资产增加=45900-45900=0（万元）；2017年多余的现金=6981 .75-0=6981 .75（万元）按照目标资本结构要求，2017年末的净负债=45900×65%=29835（万元），2017年需要归还的借款=30262 .5-29835=427 .5（万元），由于2017年多余的现金大于按照目标资本结构要求归还的借款，所以，2017年末的资本结构可以调整到目标资本结构，即2017年末净负债为29835万元，2017年偿还借款427 .5万元，偿还借款427 .5万元之后，剩余的现金用于发放股利，发放的股利=6981 .75-427 .5=6554 .25（万元），2017年利润留存=6981 .75-6554 .25=427 .5（万元），由于不增发或回购股票，所以，2017年末股东权益=15637 .5+427 .5=16065（万元） 。2016年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797 .5-（45900-45000）=7897 .5（万元）2017年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797 .5-（45900-45900）=8797 .5（万元）（2）实体价值=（7897 .5+8797 .5/10%）/（1+10%）=87156 .82（万元）股权价值=实体价值-净债务价值=87156 .82-36000=51156 .82（万元）每股股权价值=51156 .82/8000=6 .39（元）每股股权价值大于每股市价，股价被低估 。已知A公司2014年按公式法编制的制造费用弹性预算如下表所示（其中较大的混合成本项目已经被分解） 。直接人工工时：22596～35508（小时）生产能力利用程度：70%～110%
要求：按照列表法编制A公司2014年制造费用预算（按10%为业务量间距） 。
C公司是一家零售商，正在编制2013年12月份的预算，有关资料如下：(1)预计2013年11月30日的资产负债表如下：
(2)销售收入预计：2013年11月200万元，12月220万元；2014年1月230万元 。(3)销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回（坏账） 。(4)采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付 。(5)预计2013年12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为26 .5万元；2013年12月末归还一年前借入的到期借款120万元 。(6)预计销售成本率75% 。(7)预计银行借款年利率10%，还款时支付利息 。(8)企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍 。(9)假设公司按月计提应计利息和坏账准备 。要求计算2013年12月份下列各项的预算金额：(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；(2)现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；(3)税前利润 。
D公司6月份现金收支的预计资料如下：(1)6月1日的现金余额为12000元，已收到未入账支票3000元 。(2)产品售价10元／件，4月销售10000件，5月销售12000件，6月预计销售15000件，7月预计销售20000件 。根据经验，商品售出后当月可收回货款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%为坏账 。(3)进货成本为8元／件，平均在18天后付款（每月按30天计算，每天的进货额都相等） 。编制预算时月底存货为次月销售量的10%加500件 。5月底的实际存货为1500件，应付账款余额为50000元 。(4)6月的费用预算为14000元，其中折旧为4000元，其余费用须当月用现金支付 。(5)预计6月份将购置设备一台，支出50000元，须当月付款 。(6)6月份预交所得税20000元 。(7)现金不足时可从银行借入，借款额为10000元的整数倍，利息在还款时支付 。期末现金余额不少于5000元 。(8)年末统一计提坏账准备 。要求：(1)编制6月份的现金预算（请将结果填列在给定的"6月份现金预算"表格中，分别列示各项收支金额）；(2)预计6月份的税前利润 。
某企业现着手编制2015年6月份的现金收支计划 。预计2015年6月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80%；本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元 。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；不考虑借款利息的支付，现金多余时可购买有价证券 。要求月末现金余额不低于5000元 。要求：(1)计算经营现金收入 。(2)计算经营现金支出 。(3)计算现金余缺 。(4)确定最佳资金筹措或运用数额 。(5)确定现金月末余额 。
某企业20×5年有关预算资料如下：(1)预计该企业3～7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元 。每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70% 。(2)各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算 。所购材料款于当月支付现金50%，下月支付现金50% 。(3)预计该企业4～6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元，每月制造费用中包括折旧费1000元 。(4)预计该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元 。(5)企业在3月末有长期借款20000元，年利息率为15%，无短期借款 。(6)预计该企业在现金不足时，向银行申请短期借款(为1000元的倍数)；现金有多余时归还银行借款(为1000元的倍数) 。借款在期初，还款在期末，借款年利率12% 。(7)预计该企业期末现金余额的额定范围是6000元～7000元，长期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息还本时支付，其他资料见现金预算 。要求：根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作 。
