题目

某公司下设A、B两个投资中心,有关资料见下表:

单位:元

                               

 

   投资中心

 
 

    A中心

 
 

    B中心

 
 

   总公司

 
 

   部门税前经营利润

 
 

    120000

 
 

    450000

 
 

    570000

 
 

 部门平均净经营资产

 
 

    2000000

 
 

    3000000   

 
 

    5000000

 
 

   加权平均资本成本

 
 

    10%

 
 

    10%

 
 

    10%

 

 

 现有一个追加投资的方案可供选择:若A中心追加投资1500000元平均净经营资产,每年将增加120000元税前经营利润。假定净经营资产供应有保证,剩余资金无法用于其他方面,暂不考虑剩余资金的机会成本。

要求:

(1)计算追加投资前,A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。.

(2)计算A中心追加投资后,A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。

(3)根据投资报酬率指标,分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性,并据此评价该指标。

(4)根据剩余收益指标,分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性,并据此评价该指标。

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(1)追加投资前:

  A中心的投资报酬率=120000/2000000 x100%=6%

  A中心的剩余收益=120000 -2000000 x10%=- 80000(元)

  B中心的剩余收益=450000 - 3000000 x10% =150000(元)

 总公司的投资报酬率=570000/5000000×100%=11. 4%

 总公司的剩余收益=  - 80000 +150000= 70000(元)

  (2)追加投资于A中心后:

  A中心的投资报酬率=(120000+120000)/(2000000+1500000)×100%=6.86%

  A中心的剩余收益=120000 +120000 -  (2000000+1500000)   x10%=-110000(元)

  总公司的投资报酬率=(570000 +120000)/(5000000+1500000)×100%  =10. 62%

 总公司剩余收益=  -110000 +150000= 40000(元)

  (3)如果A中心追加投资,将使其投资报酬率增加0.86%(6.86% -6%),该中心会认为该投资方案具有可行性,但从总公司的角度看,投资报酬率下降了0. 78%(11. 4%  -10. 62%),因此,A中心追加投资的方案是不可行的。由此可见,采用投资报酬率作为投资中心的考核指标,将导致下级投资中心与总公司的利益不一致。

  (4)如果A中心追加投资,将使其剩余收益减少30000元,使总公司的剩余收益也减少了30000元,可见,无论从A中心,还是从总公司的角度,这个方案都是不可行的。由此可见,采用剩余收益作为投资中心的考核指标,将使下级投资中心与总公司的利益相一致。(1)追加投资前:

  A中心的投资报酬率=120000/2000000 x100%=6%

  A中心的剩余收益=120000 -2000000 x10%=- 80000(元)

  B中心的剩余收益=450000 - 3000000 x10% =150000(元)

 总公司的投资报酬率=570000/5000000×100%=11. 4%

 总公司的剩余收益=  - 80000 +150000= 70000(元)

  (2)追加投资于A中心后:

  A中心的投资报酬率=(120000+120000)/(2000000+1500000)×100%=6.86%

  A中心的剩余收益=120000 +120000 -  (2000000+1500000)   x10%=-110000(元)

  总公司的投资报酬率=(570000 +120000)/(5000000+1500000)×100%  =10. 62%

 总公司剩余收益=  -110000 +150000= 40000(元)

  (3)如果A中心追加投资,将使其投资报酬率增加0.86%(6.86% -6%),该中心会认为该投资方案具有可行性,但从总公司的角度看,投资报酬率下降了0. 78%(11. 4%  -10. 62%),因此,A中心追加投资的方案是不可行的。由此可见,采用投资报酬率作为投资中心的考核指标,将导致下级投资中心与总公司的利益不一致。

  (4)如果A中心追加投资,将使其剩余收益减少30000元,使总公司的剩余收益也减少了30000元,可见,无论从A中心,还是从总公司的角度,这个方案都是不可行的。由此可见,采用剩余收益作为投资中心的考核指标,将使下级投资中心与总公司的利益相一致。

多做几道

编制管瑚用资产负债表(单位:万元)                                                                   

 

净经营资产

 
 

2013年年末

 
 

2014年年末

 
 

净负债及股东权益

 
 

2013年年末

 
 

2014年年未

 
 

经营营运资本

 


 

短期借款

 


 

固定资产净值

 


 

长期借款

 





 

净负债合计

 





 

股东权益

 


 

净经营资产总计

 


 

净负债及股东权益

 


编制管理用利润表(单位:万元)                                                                    

 

项目

 
 

2013

 
 

2014

 
 

经营损益:

 


 

一、营业收入

 


 

一营业成本

 


 

一销售费用和管理费用

 

 

二、税前经营利润

 


 

一经营利润所得税

 


 

三、税后经营净利润

 


 

金融损益:

 


 

四、利息费用

 


 

一利息费用所得税

 


 

五、税后利息费用

 


 

六、净利润

 


按照管理用财务分析体系要求,计算下列财务比率使用资产负债表的年末数据计算,结果填入下方给定的表格中,不必列出计算过,根据计算结果,识别驱动2014年权益净利率变动的有利因素。                                                 

 

主要分析指标

 
 

2013

 
 

2014

 
 

税后经营净利率

 


 

净经营资产周转次数

 


 

净经营资产净利率

 


 

税后利息率

 


 

经营差异率

 


 

净财务杠杆

 


 

杠杆贡献率

 

 

权益净利率

 


计算下列财务比率,使用资产负债表的年末数据计算,结果填入下方给定的表格中,不必列出计算过程,根据计算结果,识别2014年超常增长的原因是什么

                     

 

主要分析指标

 
 

2013

 
 

2014

 
 

销售净利率

 


 

净经营资产周转次数

 

 

净经营资产权益乘数

 



                       

 

利润留存率

 


 

可持续增长率

 


 

实际增长率

 


为实现2015年销售增长25%的目标,需要增加多少净经营资产(不改变经营效率)?

如果2015年通过增加权益资本筹集超常增长所需资金(不改变经营效率和财务政策),需要增发多少权益资本?

如果2015年通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变股利政策和经营效率),净财务杠杆将变为多少?

如果2015年通过提高利润留存率筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变净财务杠杆和经营效率),利润留存率将变为多少?

计算A公司2014年的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下:为扩大市场份额,A公司2014年年初发生研发支出40万元,全部计人当期损益,计算披露的经济增加值时要求将该研发费用资本化,分4年平均摊销(提示:调整时按照复式记账原理,同时调整税后经营净利润和净经营资产)。

计算该公司2014年调整后的税后净营业利润和投资资本;

计算该公司平均资本成本率;

计算该公司2014年的经济增加值。

某公司下设AB两个投资中心。目前A投资中心的部门平均净经营资产为2000万元,其中平均经营负债为150万元,投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率为14%,剩余收益为200万元,平均经营负债为300万元。假设A投资中心要求的税前报酬率为9%,B中心的风险较大,要求的税前报酬率为10%。

要求:

1、计算A投资中心的剩余收益;

2、计算B投资中心的部门平均净经营资产;

3、说明以投资报酬率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

某公司下设A、B两个投资中心。目前A投资中心的部门资产为2 000万元,投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率14%,剩余收益为200万元。设该公司平均资金成本为10%。
要求:
(1)计算A投资中心的剩余收益。
(2)计算B投资中心的部门资产。
(3)说明以投资报酬率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

根据资料一确定该表中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

根据资料二确定该表中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

根据资料一和资料二,计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额;

根据资料三和资料四,计算该年变动制造费用耗费差异和变动制造费用效率差异,以及固定制造费用的耗费差异和能量差异。

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