2020中级会计职称《财务管理》 考前习题|答案(8)，更多关于中级会计职称考试试题，请关注新东方职上网 ，或微信搜索“职上会计人”。

　　【单选题】甲公司目前存在融资需求，如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是(　　)。

　　A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券

　　B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券

　　C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股

　　D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股

　　【答案】C

　　【解析】按照优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先选择内部融资，其次会选择债务融资(先普通债券后可转换债券)，最后选择股权融资。所以，选项C正确。

　　【多选题】在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构修正的MM理论的说法中，错误的有(　　)。

　　A.财务杠杆越大，企业价值越大

　　B.财务杠杆越大，企业股权成本越高

　　C.财务杠杆越大，企业价值越小

　　D.财务杠杆越大，企业股权成本越低

　　【答案】CD

　　【解析】在考虑企业所得税后的修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息可带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加。具体而言：有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值;有负债企业的股权资本成本等于相同风险等级的无负债企业的股权资本成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及企业所得税税率。所以，选项A、B正确，选项C、D错误。

　　【多选题】下列各项中，影响经营杠杆效应的因素有(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.利息

　　B.固定成本

　　C.单价

　　D.销售量

　　【答案】BCD

　　【解析】影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重、息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。

　　【多选题】在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有(　　)。(2019年第Ⅱ套)

　　A.固定成本

　　B.销售价格

　　C.销售量

　　D.单位变动成本

　　【答案】AD

　　【解析】影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之则相反。

　　【多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的有(　　)。(2017年第Ⅱ套)

　　A.息税前利润

　　B.普通股股利

　　C.优先股股息

　　D.借款利息

　　【答案】ACD

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股股息/(1-所得税税率)]，所以选项A、C、D正确。

　　【判断题】在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长，即可以反向搭配。

　　【判断题】当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，总杠杆系数就等于经营杠杆系数。(　　)(2018年第Ⅱ套)

　　【答案】√

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息-税前优先股股利)，当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，即不存在负债和优先股筹资，则利息和优先股股利等于零，财务杠杆系数等于1，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=经营杠杆系数。

　　【计算分析题】乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元，单位变动成本为0.4万元，单位售价为0.8万元，销售量为100000套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

　　要求：

　　(1)计算2016年度的息税前利润。

　　(2)以2016年为基数。计算下列指标：

　　①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数。(2017年第Ⅰ套)

　　【答案】(1)2016年度的息税前利润=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(万元)

　　(按照习惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本总额，不含利息费用)

　　(2)①经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=(0.8-0.4)×100000/20000=2

　　②财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息费用)=20000/(20000-4000)=1.25

　　③总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.25=2.5。

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