2021注会CPA《财务成本管理》章节习题：资本成本，更多关于注册会计师考试模拟试题，请关注新东方职上网或微信搜索”职上注册会计师"。

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　　1[.单选题]关于项目的资本成本的表述中，正确的是()。

　　A.项目所需资金来源于负债的风险高于来源于股票，项目要求的报酬率会更高

　　B.项目经营风险与企业现有资产平均风险相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　C.项目资本结构与企业现有资本结构相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　D.特定资本支出项目所要求的报酬率就是该项目的资本成本

　　[答案]D

　　[解析]项目要求的报酬率取决于项目投资的风险，因此选项A的表述不正确;如果新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项B只说明了经营风险相同，选项C只说明了财务风险相同，因此都不正确。

　　2[.单选题]某公司发行优先股，每股面值为100元，发行价格为110元，发行费用每股5元，预计每年股息率为10%，公司所得税税率为25%，则优先股资本成本是()。

　　A.7.5%

　　B.10%

　　C.7.14%

　　D.9.52%

　　[答案]D

　　[解析]优先股资本成本=100×10%/(110-5)×100%=9.52%

　　3[.单选题]该公司债务税前利率8%，股权相对债权风险溢价5%，企业所得税税率25%，则股票资本成本为()。

　　A.13%

　　B.11%

　　C.10%

　　D.8%

　　[答案]B

　　[解析]按照债券收益率风险调整模型：rs=rdt+RPc=8%×(1-25%)+5%=11%

　　4[.多选题]关于债务资本成本，下列说法中不正确的有()。

　　A.作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，可以是未来借入新债务的成本，也可以是现有债务的历史成本

　　B.对于筹资人来说，债务的承诺收益率是真实成本

　　C.要考虑全部债务

　　D.债务资本成本低于权益资本成本

　　[答案]ABC

　　[解析]作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本。所以，选项A的说法不正确。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约，所以，承诺收益夸大了债务成本。因此，选项B的说法不正确。由于计算资本成本的主要目的是用于资本预算，资本成本应当与资本预算一样面向未来。因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务。即选项C的说法不正确。由于债务资本的提供者承担的风险显著低于股东，所以，选项D的说法正确。

　　5[.多选题]关于资本资产定价模型，下列说法正确的有()。

　　A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现

　　B.实际现金流量要使用实际折现率进行折现

　　C.政府债券的未来现金流，都是按含有通胀的货币支付的

　　D.计算资本成本时，无风险报酬率应当使用实际利率

　　[答案]ABC

　　[解析]计算资本成本时，无风险报酬率应当使用名义利率还是实际利率，人们存在分歧。所以选项D的说法不正确。

　　6[.多选题]下列关于资本成本的说法中，正确的有()。

　　A.公司的经营风险和财务风险大，则项目的资本成本也就越高

　　B.公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数

　　C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率

　　D.项目资本成本等于公司资本成本

　　[答案]BC

　　[解析]公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会越高，公司的资本成本也就越高，但是不能说明项目的资本成本也就高，所以选项A的说法不正确;如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本;如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险不相同，则项目资本成本不等于公司资本成本，因此选项D的说法不正确。

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