6.

　　在企业没有可动用金融资产的情况下，下列关于内含增长率的公式，正确的有( )。

　　A.内含增长率=外部融资额为零时的销售增长率

　　B.内含增长率=外部融资销售增长比为零时的销售增长率

　　C.内含增长率=(净利润/净经营资产×利润留存率)/(1-净利润/净经营资产×利润留存率)

　　D.内含增长率=(销售净利率×净经营资产周转率×利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转率×利润留存率)

　　7.

　　在“仅靠内部融资的增长率”条件下，错误的说法有(　　)。

　　A.假设不增发新股

　　B.假设不增加借款

　　C.所有者权益不变

　　D.资产负债率不变

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　　8.

　　下列关于可持续增长率的说法中，错误的有( )。

　　A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的销售增长率

　　B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的销售增长率

　　C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

　　D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

　　9.

　　在企业可持续增长的状况下，下列相关的公式中，正确的有( )。

　　A.股东权益本期增加=本期净利润×本期利润留存率

　　B.可持续增长率=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存)

　　C.可持续增长率=本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率

　　D.本期负债增加=本期销售收入/总资产周转率×基期期末负债/基期期末资产

　　10.

　　企业销售增长时需要补充资本，假设每元销售收入所需资本不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有( )。

　　A.当企业的实际增长率低于内含增长率时，企业不需要从外部融资

　　B.预计股利支付率小于1时，预计销售净利率越高，外部融资需求越大

　　C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资本，可用于增加股利或短期投资

　　D.预计销售净利率大于0时，预计股利支付率越高，外部融资需求越小

　　11.

　　某公司2015年销售收入为3000万元，净经营资产周转率为2.5次，净利润为165万元。预计2016年销售量不变，但是存在通货膨胀，预计通货膨胀率为10%，且保持净经营资产周转率和销售净利率不变，预计股利支付率为60%，则下列表述中正确的有( )。

　　A.企业不需要补充资金

　　B.名义销售增长率为10%

　　C.名义销售增长率为0

　　D.外部融资销售增长比为15.8%

　　6. 【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　根据内含增长率的公式，选项A、B、C、D均为正确答案。

　　【知识点】 内含增长率的测算

　　7. 【答案】 C, D

　　【解析】

　　只能靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长，其销售增长率为内含增长率。所以内含增长的情况下，不增发新股，也不增加借款，但是因为存在利润留存，所以股东权益是会增加的，而且经营负债也会自然增长，所以资产负债率也可能发生变动。，因此选项C、D不一定正确。

　　【知识点】 内含增长率的测算

　　8. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　选项A为内含增长率的含义，选项B和C都漏了不发股票的前提。

　　【知识点】 可持续增长率的测算

　　9. 【答案】 A, B, D

　　【解析】

　　在不增发新股的条件下，股东权益本期增加=本期利润留存=本期净利润×本期利润留存率，选项A正确;可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=本期利润留存/期初股东权益=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存)=本期净利润/期初股东权益×本期利润留存率，选项B正确，选项C错误;本期负债增加=本期资产×资产负债率=本期销售收入/总资产周转率×基期期末负债/基期期末总资产，选项D正确。

　　【知识点】 可持续增长率的测算

　　10. 【答案】 A, C

　　【解析】

　　外部融资需求量=基期销售收入×销售增长率×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)-可动用的金融资产-基期销售收入×(1+销售增长率)×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)，由此可见，预计销售净利率大于0时，预计股利支付率越高，外部融资需求越大，所以D选项错误;预计股利支付率小于1时，预计销售净利率越高，外部融资需求越小，所以B选项错误;如果外部融资销售增长比(外部融资需求量与新增销售收入的比值)为负数，说明外部融资需求量为负数，表明企业有剩余资本，可用于增加股利或短期投资;内含增长率是只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长率，因此，如果企业的实际增长率低于内含增长率，表明企业不需要从外部融资。

　　【知识点】 外部资本需求的测算

　　11. 【答案】 B, D

　　【解析】

　　名义销售增长率=(1+0)×(1+10%)-1=10%，选项B正确，选项C错误。存在通货膨胀的情况下，即使销售量增长为0，也是需要补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失。选项A错误。外部融资销售增长比=1/2.5-(1+10%)/10%×165/3000×(1-60%)=15.8%，选项D正确。

　　【知识点】 外部资本需求的测算

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