2020中级会计职称《财务管理》 考前习题|答案(10)，更多关于中级会计职称考试试题，请关注新东方职上网 ，或微信搜索“职上会计人”。

　　【多选题】关于银行借款筹资的资本成本，下列说法错误的有(　　)。( 2019年第Ⅰ套)

　　A. 银行借款手续费会影响银行借款的资本成本

　　B. 银行借款的资本成本仅包括银行借款利息支出

　　C. 银行借款的资本成本率一般等于无风险利率

　　D. 银行借款的资本成本与还本付息方式无关

　　【答案】 BCD

　　【解析】资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。选项 A正确、选项B错误。无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。而银行借款的资本成本是存在风险的，所以选项C错误。还本付息方式会影响银行借款的利息费用，进而影响资本成本的计算，所以选项 D错误。

　　【多选题】平均资本成本计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的有(　　)。( 2019年第Ⅰ套)

　　A. 账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性

　　B. 目标价值权数一般以历史账面价值为依据

　　C. 目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

　　D. 市场价值权数能够反映现时的资本成本水平

　　【答案】 ACD

　　【解析】平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值和目标价值等。以账面价值为基础计算资本权重，反映的是过去的资本结构，不适合评价现时的资本结构合理性;以市场价值为基础计算资本权重，反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策;以目标价值为基础计算资本权重，反映的是未来的资本结构，更能体现决策的相关性。

　　【判断题】在计算加权平均资本成本时，采用市场价值权数能够反映企业期望的资本结构，但不能反映筹资的现时资本成本。(　　)( 2018年第Ⅰ套)

　　【答案】×

　　【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。

　　【判断题】相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。(　　)( 2018年第Ⅱ套)

　　【答案】×

　　【解析】现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，所以采用目标价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。

　　【判断题】边际资本成本需要采用加权平均法计算，其最理想的权数应为账面价值权数，而不是市场价值权数和目标价值权数。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】资金的边际资本成本需要采用加权平均法计算，其最理想的权数应为目标价值权数。

　　【判断题】留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资金成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。(　　)( 2019年第Ⅰ套)

　　【答案】×

　　【解析】留存收益是企业内部筹资，与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。

　　【判断题】其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】本题的主要考查点是影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。

　　【单选题】资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。(　　)( 2015年)

　　【答案】√

　　【解析】资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。

　　【计算题】甲公司 2015年年末长期资本为 5000万元，其中长期银行借款 1000万元，年利率为 6%，所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为 4000万元，公司计划在 2016年追加筹集资金 5000万元，其中按面值发行债券 2000万元，票面年利率为 6.86%，期限 5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为 2%，发行优先股筹资 3000万元，固定股息率为 7.76%，筹资费用率为 3%，公司普通股β系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

　　要求：

　　( 1)计算甲公司长期银行借款的资本成本;

　　( 2)计算发行债券的资本成本(不用考虑货币时间价值);

　　( 3)计算甲公司发行优先股的资本成本;

　　( 4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本;

　　( 5)计算加权平均资本成本。( 2016年)

　　【答案】

　　( 1)借款资本成本 =6%×( 1-25%) =4.5%

　　( 2)债券资本成本 =6.86%×( 1-25%) /( 1-2%) =5.25%

　　( 3)优先股资本成本 =7.76%/( 1-3%) =8%

　　( 4)留存收益资本成本 =4%+2×( 9%-4%) =14%

　　( 5)加权平均资本成本 =1000/10000× 4.5%+4000/10000× 14%+2000/10000× 5.25%+3000/10000× 8%=9.5%。

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