31.下列关于市场有效性与获益情况说法错误的是(　)。

　　A.在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益

　　B.在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益

　　C.在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益

　　D.在强式有效市场中，不能获得超额收益

　　正确答案:B

　　解析:B项，如果市场是半强势有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，因此针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。在这样的市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。

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　　32.当(　)时，投资者将选择高届值的证券组合。

　　A.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率

　　B.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率

　　C.预期市场行情上升

　　D.预期市场行情下跌

　　正确答案:C

　　解析:证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性。因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

　　33.市场组合(　)。

　　A.由证券市场上所有流通与非流通证券构成

　　B.只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合

　　C.与无风险资产的组合构成资本市场线

　　D.包含无风险证券

　　正确答案:C

　　解析:由无风险证券出发并与原有风险证券组合可行域的上下边界相切的两条射线所夹角形成的无限区域便是市场组合的可行域。由无风险证券出发并与原有风险证券组合可行域的有效边界相切的射线，便是在现有条件下所有证券组合形成的可行域的有效边界，即市场组合与无风险资产的组合构成资本市场线。

　　34.根据组合投资理论，在市场均衡状态下，单个证券或组合的收益E(r)和风险系数β之间呈线性关系，反映这种线性关系的在E(r)为纵坐标、β为横坐标的平面坐标系中的直线被称为(　)。

　　A.压力线

　　B.证券市场线

　　C.支持线

　　D.资本市场线

　　正确答案:B

　　解析:无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以E(r)为纵坐标、β为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。

　　35.反映任何一种证券组合期望收益水平与系统风险水平之间均衡关系的方程式是(　)。

　　A.证券市场线方程

　　B.证券特征线方程

　　C.资本市场线方程

　　D.马柯威茨方程

　　正确答案:A

　　解析:证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和系统风险之间的关系都提供了十分完整的阐述。

　　36.下列关于β系数说法正确的是( )。

　　A.β系数的值越大，其承担的系统风险越小

　　B.β系数是衡量证券系统风险水平的指数

　　C.β届系数的值在0～1之间

　　D.β系数是证券总风险大小的度量

　　正确答案:B

　　解析:β系数衡量的是证券的系统风险，β值越大，证券的系统风险越大;当证券与市场负相关时，β系数为负数。

　　37.反映证券组合期望收益水平与总风险水平之间均衡关系的方程式是(　)。

　　A.证券市场线方程

　　B.证券特征线方程

　　C.资本市场线方程

　　D.套利定价方程

　　正确答案:C

　　解析:A项是反映任意证券或组合的期望收益率和系统风险之间的关系;B项是证券实际收益率的方程;D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。

　　38.关于证券市场线，下列说法错误的是(　)。

　　A.定价正确的证券将处于证券市场线上

　　B.证券市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合

　　C.证券市场线为评价预期投资业绩提供了基准

　　D.证券市场线表示证券的预期收益率与其β系数之间的关系

　　正确答案:B

　　解析:B项，资本市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合。

　　39.根据资本资产定价模型，市场价格偏高的证券将会(　)。

　　A.位于证券市场线的上方

　　B.位于证券市场线的下方

　　C.位于证券市场线上

　　D.位于资本市场线上

　　正确答案:B

　　解析:证券市场线表示最优资产组合的风险与收益的关系，市场价格偏高的证券的预期收益率偏低，所以位于证券市场线的下方。

　　40.下列关于资本市场线和证券市场线的说法，错误的是(　)。

　　A.证券市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系

　　B.资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系

　　C.证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系

　　D.资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系

　　正确答案:C

　　解析:证券市场线与资本市场线都是描述资产或资产组合的期望收益与风险状况间依赖关系的函数。资本市场线反映的是有效资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系，证券市场线描述的是任意单一资产或者资产组合的预期收益与系统风险之间的关系，而非与总风险的关系。

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