41.一个投资组合风险小于市场平均风险，则它的β值可能为(　)。

　　A.0.8

　　B.1

　　C.1.2

　　D.1.5

　　正确答案:A

　　解析:β是一个风险与市场风险的相对测度，β>1说明比市场风险高，β<1说明比市场风险低。

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　　42.如果将β为1.15的股票增加到市场组合中，那么市场组合的风险(　)。

　　A.肯定将上升

　　B.肯定将下降

　　C.将无任何变化

　　D.可能上升也可能下降

　　正确答案:A

　　解析:股票的β为1.15，说明其与市场组合有较大的相关性，当加入到市场组合中，会导致组合的风险增大。

　　43.关于预期收益率、无风险利率、某证券的口值、市场风险溢价四者的关系，下列各项描述正确的是(　)。

　　A.预期收益率=无风险利率一某证券的β值×市场风险溢价

　　B.无风险利率=预期收益率+某证券的β值×市场风险溢价

　　C.市场风险溢价=无风险利率+某证券的β值×预期收益率

　　D.预期收益率=无风险利率+某证券的β值×市场风险溢价

　　正确答案:D

　　解析:

　　44.无风险收益率为5%，市场期望收益率为12%的条件下：A证券的期望收益率为10%，β系数为1.1;B证券的期望收益率为17%，β系数为1.2，那么投资者可以买进哪一个证券?(　)

　　A.A证券

　　B.B证券

　　C.A证券或B证券

　　D.A证券和B证券

　　正确答案:B

　　解析:根据CAPM模型，A证券：5%+(12%一5%) ×1.1=12.7%，因为l2.7%>10%，所以A证券价格被高估，应卖出;B证券：5%+(12%-5%)×1.2=13.4%，因为13.4%<17%，所以B证券价格被低估，应买进。

　　45.证券或组合的收益与市场指数收益(　)。

　　A.不相关

　　B.线性相关

　　C.具有二次函数关系

　　D.具有三次函数关系

　　正确答案:B

　　解析:从E(rp)=rF+ βpE(rM)-rF< βp,可以看出证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关，β系数为直线斜率，反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。

　　46.市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的(　)。

　　A.加权平均值

　　B.调和平均值

　　C.算术平均值

　　D.几何平均值

　　正确答案:A

　　解析:市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的加权平均值，权重是单一证券(或组合)的投资比例。

　　47.如果风险的市值保持不变，则无风险利率的上升会使SML(　)。

　　A.斜率增加

　　B.斜率减少

　　C.平行移动

　　D.旋转

　　正确答案:C

　　解析:证券市场线(SML)方程为< Ri=RF+βi(RM-RF)，无风险利率为纵轴的截距，则当无风险利率上升，风险的市值不变时，SML会平行移动。

　　48.无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为(　)。

　　A.0.06

　　B.0.12

　　C.0.132

　　D.0.144

　　正确答案:C

　　解析:期望收益率=无风险收益率+β×(市场期望收益率一无风险收益率)=0.06+1.2×(0.12—0.06)=0.132。

　　49.(　)是在公理化假设的基础上，运用逻辑和数学工具，建立的不确定条件下对理性

　　人选择进行分析的框架。

　　A.预期效用理论

　　B.预期效用函数

　　C.概率理论

　　D.前景理论

　　正确答案:A

　　解析:预期效用理论又称期望效用函数理论，是在公理化假设的基础上，运用逻辑和数字工具，建立的不确定条件下对理性人选择进行分析的框架。

　　50.根据资本资产定价模型在资源配置方面的应用，以下说法正确的有(　)。

　　I 牛市到来时，应选择那些低β系数的证券或组合

　　Ⅱ 牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合

　　Ⅲ 熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合

　　Ⅳ 熊市到来之际，应选择那些高β系数的证券或组合

　　A. IV、 Ⅲ

　　B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、IV

　　正确答案:C

　　解析:证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性。因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高卢系数的证券或组合。这些高卢系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低口系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

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