2021注册会计师《财务成本管理》每日一练(2月15日),更多关于注册会计师考试模拟试题,请关注新东方职上网或微信搜索”职上注册会计师"。
1、下列关于债务成本的说法中,正确的是( )。
A、通常情况下,债务资本成本高于权益资本成本
B、如果公司资本结构不变,债务资本成本是现有债务的历史成本
C、如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳时期,应使用期望收益率作为债务成本
D、在加权平均资本成本的计算中,不需要考虑短期债务
【正确答案】 C
【答案解析】 债务资本的提供者承担的风险显著低于股东,所以其期望报酬率低于股东,即债务的资本成本低于权益资本成本,选项A的说法错误。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本,对于未来的决策来说是不相关的沉没成本,选项B的说法错误。如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳时期,债务的承诺收益率可能非常高,例如各种“垃圾债券”。此时,必须区分承诺收益和期望收益,此时应使用期望收益率作为债务成本,选项C的说法正确。由于加权平均资本成本主要用于资本预算,涉及的债务是长期债务,因此,通常的做法是只考虑长期债务,而忽略各种短期债务。值得注意的是,有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款,被迫采用短期债务筹资并将其不断续约,这种债务实际上是一种长期债务,是不能忽略的,选项D的说法错误。
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2、假设其他条件不变,当市场利率高于票面利率时,下列关于拟发行的平息债券价值的说法中,正确的是( )。
A、期限延长,价值上升
B、计息频率提高,价值上升
C、市场利率上升,价值上升
D、票面利率提高,价值上升
【正确答案】 D
【答案解析】 对于平息债券,当市场利率高于票面利率时,属于折价债券,折价债券期限越长,债券价值越低,选项A的说法错误。折价债券计息频率提高,债券价值下降,选项B的说法错误。市场利率是计算债券价值的折现率,折现率提高,现值下降,选项C的说法错误。票面利率提高,利息提高,会导致债券价值上升,选项D的说法正确。
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