2020注册会计师《财务成本管理》每日一练(12月24日)
2020-12-24 09:16:00 来源：网络
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1.某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速增长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权证债券进行筹资。下列说法中，正确的有( )。
A.认股权证是一种看涨期权，但不可以使用布莱克——斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.使用附认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.使用附认股权证债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D.为了使附认股权证债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和税前普通股成本之间
【答案】ACD
【解析】选项A是正确的：布莱克——斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5～10年不分红很不现实，因此不能用布莱克—斯科尔斯模型定价;选项B是错误的：附带认股权证债券发行的主要目的是发行债券而不是发行股票，是为了发债而附带期权;选项C是正确的：使用附认股权债券筹资时，债券持有人行权会增加普通股股数，所以，会稀释股价和每股收益;选项D是正确的：使用附认股权证债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资人不会购买该项投资组合，如果内含报酬率高于税前普通股成本，发行公司不会接受该方案，所以，附认股权证债券其内含报酬率应当介于债务市场利率和税前普通股成本之间。
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2.下列有关因素变化对盈亏临界点的影响表述不正确的有( )。
A.单价升高使盈亏临界点上升
B.单位变动成本降低使盈亏临界点上升
C.销量降低使盈亏临界点上升
D.固定成本上升使盈亏临界点上升
【答案】ABC
【解析】本题的主要考核点是盈亏临界点的影响因素。盈亏临界点销售量=固定成本总额÷(单价-单位变动成本)=固定成本总额÷单位边际贡献。由上式可知，单价与盈亏临界点呈反向变化;单位变动成本和固定成本与盈亏临界点呈同向变化;而销售量与盈亏临界点没有关系。
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