2020注册会计师《财务成本管理》每日一练(11月23日)，更多关于注册会计师考试模拟试题，请关注新东方职上网或微信搜索”职上注册会计师"。

　　1、下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的有(　)。

　　A、实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资

　　B、实体现金流量=税后经营净利润-经营营运资本增加-资本支出

　　C、实体现金流量=税后经营净利润-经营资产增加-经营负债增加

　　D、实体现金流量=税后经营净利润-经营营运资本增加-净经营长期资产增加

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 实体现金流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出，其中，营业现金毛流量=税后经营利润+折旧与摊销，资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销，所以，实体现金流量=税后经营利润-经营营运资本增加-净经营长期资产增加，即选项B的表达式不正确，选项D的表达式正确。由于税后经营利润-经营营运资本增加-净经营长期资产增加=税后经营利润-(经营营运资本增加+净经营长期资产增加)，而经营营运资本增加+净经营长期资产增加=净经营资产增加，所以，实体现金流量=税后经营利润-净经营资产增加，由于净经营资产增加=经营资产增加-经营负债增加，所以，选项C的表达式不正确;由于净经营资产增加=净经营资产净投资，所以，选项A的表达式正确。

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　　【点评】本题考核实体现金流量的相关计算公式。题目难度不大，我们记住公式即可。

　　解析中的公式是非常详细的，我们按照教材的公式掌握即可。实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资，这个公式的含义就是实体现金流量=企业整体流入-企业整体流出，税后经营净利润=净利润+税后利息，是企业整体的流入，净经营资产净投资=净负债增加+股东权益增加，是企业整体的流出。

　　2、可转换债券筹资的缺点有(　)。

　　A、筹资成本高于纯债券

　　B、股价上涨风险

　　C、股价低迷风险

　　D、票面利率比普通债券高

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 可转换债券筹资的缺点包括：(1)股价上涨风险;(2)股价低迷风险;(3)筹资成本高于普通债券。可转换债券的票面利率比纯债券低。

　　【点评】本题考核可转换债券的缺点。题目没有难度，记住教材的几点即可解题。

　　(1)股价上涨的风险，是指转换时股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额，比如转换价格为50元/股，而转换时股票价格已涨至90元/股，那公司只能以50元/股的低价筹资，筹资额大大低于市价的90元/股。

　　(2)股价低迷的风险，是股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换普通股，那么公司只能继续负担债务。而在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。尤其是有些公司发行可转换债券的目的是筹集权益资本，股价低迷将使其原定目的无法实现。

　　(3)由于可转换债券以后可以转换成股票，股票的筹资成本高于债券的筹资成本，所以可转换债券的筹资成本要高于普通债券的。但是，正是由于以后可以转换为股票，投资者愿意接受比普通债券低的利率。

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