2020注册会计师《财务管理》每日一练(8月20日)

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2020-08-20 08:29:00 来源：网络

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　　1.下列关于美式看涨期权的表述中，错误的是(　　)。

　　A.美式看涨期权价值的上限是股价

　　B.无风险利率越高，美式看涨期权价值越低

　　C.美式看涨期权的价值大于等于相应欧式看涨期权的价值

　　D.美式看涨期权价值的下限是其内在价值

　　【答案】B

　　【解析】美式看涨期权价值的上限是股价，下限是其内在价值，选项A、D正确;无风险利率越高，美式看涨期权价值越高，选项B错误;美式看涨期权的价值应当至少等于相应欧式看涨期权的价值，在某些情况下比欧式看涨期权的价值更大，选项C正确。

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　　2.某公司的固定成本(包括利息费用)为1200万元，资产总额为20000万元，资产负债率为60%，负债平均利息率为5%，净利润为1500万元，该公司适用的所得税税率为25%，则息税前利润对销售量的敏感系数是(　　)。

　　A.1.45

　　B.1.36

　　C.1.23

　　D.1.28

　　【答案】C

　　【解析】息税前利润对销售量的敏感系数即经营杠杆系数，因此计算息税前利润对销量的敏感系数即计算经营杠杆系数。

　　息税前利润=净利润/(1-所得税税率)+利息=1500/(1-25%)+20000×60%×5%=2600(万元)

　　边际贡献=息税前利润+固定经营成本=息税前利润+(固定成本-利息)=2600+(1200-20000×60%×5%)=3200(万元)

　　经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=3200/2600=1.23。

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