6、

　　采用可比公司法计算税前债务资本成本时，选择可比公司必须具备的条件有( )

　　A、处于同一行业

　　B、具有类似的商业模式

　　C、相同的公司规模

　　D、相同的负债比率

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　　7、

　　下列利用风险调整法确定债务成本的等式中，正确的有( )

　　A、税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率

　　B、税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

　　C、信用风险补偿率=信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

　　D、信用风险补偿率=信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

　　8、

　　考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有( )

　　A、债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本

　　B、优先股的资本成本高于债务的资本成本

　　C、利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本

　　D、不考虑发行成本时，平价发行的债券其税前的债务成本等于债券的票面利率

　　9、

　　下列关于市场风险溢价的估价中，正确的有( )

　　A、估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

　　B、较长的期间所提供的风险溢价无法反映平均水平，因此应选择较短的时间跨度

　　C、几何平均数是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标

　　D、多数人倾向于采用几何平均数

　　10、

　　下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有( )

　　A、风险溢价是凭借经验估计的

　　B、普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间

　　C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

　　D、资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的

　　6、正确答案： A,B

　　答案解析

　　可比公司的规模、财务比率和财务状况最好较为类似，并不一定必须相同，所以选项C、D错误。

　　7、正确答案： B,C

　　答案解析

　　如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本。按照这种方法，信用风险补偿率=信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率;债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿率相加求得。

　　8、正确答案： B,C,D

　　答案解析

　　由于所得税的作用，利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率，选项A错误，选项C正确;优先股成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利是税后支付，没有“政府补贴”，所以其资本成本会高于债务，选项B正确。

　　9、正确答案： A,D

　　答案解析

　　由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因次，较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，选项B错误;算数平均数更符合资本资产定价模型中的平均方差的结构，因而是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标，选项C错误。

　　10、正确答案： A,B,C

　　答案解析

　　风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。所以，选项A、B正确;通常在比较时会发现，虽然权益收益率和债券收益率有较大波动，但两者的差额相当稳定。正因为如此，历史的RPc可以用来估计未来普通股成本。所以，选项C正确;资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型讲述了三种计算普通成本的估计方法，这三种方法的计算结果经常不一致。所以，选项D不正确。

　　风险溢价RPc的估计方法有两种：一是凭借经验估计，另一种是使用历史数据分析。

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