注册会计师《财务管理》每日一练（11.13）
2019-11-14 09:24:50 来源：网络
A.3
B.4
C.5
D.6
『正确答案』B
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『答案解析』本题中，从第6年年初开始发生等额现金流入，由于第6年年初与第5年年末是同一个时点，所以，等同于第5年年末开始发生等额现金流入，因此，递延期=5-1=4(期)。
【单选题】甲上市公司上年度的利润分配方案是每1股派发现金股利0.8元，预计今年每股股利为1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。假设资本市场完全有效，于股权登记日，甲公司股票的预期价格表达式为( )。
A.0.8+1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)
B.1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)
C.1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)
D.0.8+1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)
『正确答案』D
『答案解析』股票的预期价格=未来股利的现值，今年以及以后各年的股利现值=1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)，由于股利支付日在股权登记日之后，所以，在股权登记日上年的股利还未收到，但是很快(几天内)就会收到，所以，对于上年的每股股利，不用复利折现，股权登记日甲公司股票的预期价格=0.8+1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，2)。
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