A.只有当企业投资项目的报酬率超过资本成本时，才能为股东创造财富

　　B.当新项目的经营风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率

　　C.对于投资规模不同而寿命期相同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准

　　D.增加债务会降低加权平均资本成本

　　答案： A

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　　解析： 选项B没有考虑到等资本结构假设;对于互斥投资项目，当投资规模不同而寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价，选项C错误;选项D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高的情形。

　　【单选题】下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是()。

　　A.代理理论、权衡理论、有税MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构

　　B.按照优序融资理论的观点，管理者偏好首选留存收益筹资

　　C.按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权平均资本成本

　　D.按照有税的MM理论，负债比重越高权益资本成本越高，加权平均资本成本越低

　　答案： C

　　解析： 按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大;按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税收益的现值-财务困境成本的现值;按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税收益的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，所以，选项A的说法正确;按照优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择，所以选项B的说法正确;按照无税的MM理论负债比重越高权益资本成本越高，加权平均资本成本不变，所以选项C的说法错误;按照有税MM理论，有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率，所以选项D的说法正确。

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