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杜邦分析体系
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第二章 财务报表分析和财务预测
【知识点】杜邦分析体系
杜邦分析体系
一、杜邦分析体系的核心公式
权益净利率是分析体系的核心比率,具有很好的可比性,可用于不同公司之间的比较。
权益净利率=总资产净利率×权益乘数
其中:总资产净利率=营业净利率×总资产周转次数
权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数
二、杜邦分析体系的运用
分析方法:因素分析法。
【教材例题】ABC公司权益净利率的分解和比较:
权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数
本年权益净利率14.17%=4.533%×1.5×2.0833
上年权益净利率18.18%=5.614%×1.6964×1.9091
权益净利率变动=本年权益净利率-上年权益净利率=14.17%-18.18%=-4.01%
【分析】(1)基数:上年权益净利率:
=5.614%×1.6964×1.9091=18.18%
(2)替代营业净利率
=4.533%×1.6964×1.9091=14.68%
(3)替代总资产周转次数
=4.533%×1.5×1.9091=12.98%
(4)替代权益乘数:
本年权益净利率=4.533%×1.5×2.0833=14.17%
营业净利率变动的影响(2)-(1)
=14.68%-18.18%=-3.5%
总资产周转次数变动的影响(3)-(2)
=12.98%-14.68%=-1.7%
权益乘数变动的影响(4)-(3)
=14.17%-12.98%=1.19%
三、传统杜邦分析体系虽然被广泛使用,但存在一定局限性。
(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配。
(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益。
(3)没有区分金融资产与经营资产。
(4)没有区分金融负债与经营负债。
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