2021年6月基金从业《证券投资基金》真题答案(第九章)，更多基金从业资格考试真题试题，请关注新东方职上网 基金从业资格考试网，或微信搜索“职上金融人。

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　　1.关于期货市场的风险管理功能，以下表述正确的有()。

　　Ⅰ.期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配

　　Ⅱ.期货市场能提高金融系统抵御风险的能力

　　Ⅲ.期货交易能够消除金融市场系统风险

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　系统风险不能被消除。

　　现货价格风险是指商品生产者或者商品经营者在生产、经营过程中不可避免地会遇到的风险。即无论价格向哪个方向变动，总会使一部分商品生产者或者商品经营者遭受损失。期货市场的最基本的功能就是风险管理，具体表现为利用商品期货管理价格风险、利用外汇期货管理汇率风险、利用利率期货管理利率风险以及利用股指期货管理股票市场系统性风险。在某些特定的假设前提下，期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配，从而有助于投资者获得各自满意的风险类型和数量，优化各自的风险偏好。这将优化金融市场风险结构，增强金融市场的稳定性和抗击重大危机的弹性。例如，在“9·11”事件期间，标普500股指期货虽然停止交易，但在恢复开盘后，市场成交量以及持仓量在经历短暂回落后出现大幅增加，表明在极端市场条件下投资者对于风险管理工具的需求，而由于期货市场的存在，金融体系抵御风险的能力也得到提高。

　　【考点】期货市场的功能

　　【章节】第九章第二节掌握

　　2.关于股票收益互换，以下表述错误的是().

　　A.投资者无法通过股票收益互换进行风险管理

　　B.股票收益互换的模式包括固定利率和股票收益互换

　　C.股票收益互换中，支付的金额与特定股票、指数等权益类标的表现挂钩

　　D.通常进行净额交收，不发生本金交换

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　股票收益互换中，交易一方或双方支付的金额与特定股票、指数等权益类标的证券的表现挂钩。原则上，双方按照收益轧差后的净额进行支付，不发生本金交换。我国的股票收益互换业务开始于2012年年底，采用场外协议成交的方式。具有此项业务资格的证券公司与投资者订立股票收益互换协议。根据协议约定，交易双方在未来特定时间以名义本金为基础确定与股价挂钩的浮动收益和固定收益，以此计算各自支付义务，通过轧差计算确定承担实际支付义务的主体并进行结算。

　　投资者和证券公司之间的股票收益互换有三种模式：固定利率和股票收益的互换，股票收益和固定利率的互换，股票收益和股票收益的互换。前两种形式更为常见。股票收益互换是投资者进行投资理财和风险管理的工具。投资者可以通过股票收益互换，实现策略投资、杠杆交易、股权融资、市值管理和创建结构产品的目的。证券公司在与投资者订立股票收益互换交易的同时，会进行风险对冲，将自身风险暴露控制在较低水平。风险对冲后，证券公司最终只赚取类似佣金或利息收入的中间价差。

　　【考点】股票收益互换

　　【章节】第九章第四节理解

　　3.关于衍生工具的特点，以下表述错误的是()

　　A.通过衍生工具能够实现小资金撬动大资金

　　B.行生工具可能会因为缺乏交易对手而不能平仓或变现

　　C.衍生工具涉及基础资产的跨期转移

　　D.衍生资产的价格和合约标的资产价格没有联动性

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　联动性指衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关，衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性。例如，我国股指期货沪深300指数合约与沪深300股票指数价格走势密切相关，内在价值存在高度关联性。

　　【考点】衍生工具的特点

　　【章节】第九章第一节掌握

　　4.关于期权，以下表述错误的是()

　　A.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的

　　B.期权买方到期必须履约,不履约需缴纳罚金

　　C.期权合约中的标的资产，可以是实物商品、金融资产、汇率或各种综合价格指数等

　　D.期权的买方要付给卖方一定教量的权利金

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　期权买方只有权利没有义务，到期可选择行权也可不行权。

　　【考点】期权合约损益的不对称性

　　【章节】第九章第三节了解

　　5.关于期货和远期的区别,以下表述正确的是().

　　A.期货合约比远期台约的实物交割比例低

　　B.期货合约和运期合约都是标准化合约

　　C.期货合约和远期合约都以实物交割为主

　　D.期货合约和远期合约都具有较高的信用风险

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　对远期合约而言，期货合约是标准化合约。远期合约通常用实物交割，期货交易中最后进行实物交割的比例很小，一般只有1%～3%，绝大多数的期货交易者都以对冲平仓的方式了结交易。期货交易有保证金制度，因此信用风险较低。

　　【考点】期货和远期的区别

　　【章节】第九章第二节理解

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