第十三章　投资交易管理

　　下列关于限价指令的说法正确的是(　)。

　　A.目的在于将损失控制在投资者可接受的范围内

　　B.希望以即时的市场价格进行证券交易

　　C.让投资者暴露在价格变化的风险中

　　D.当证券价格达到目标价格时开始执行交易

　　『正确答案』D

　　『答案解析』A项，止损指令与限价指令类似，当证券价格达到目标价格时开始执行交易，但止损指令的目的在于将损失控制在投资者可接受的范围内。B项，如果投资者希望以即时的市场价格进行证券交易，就会下达市价指令。C项，市价指令让投资者暴露在价格变化的风险中。

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　　经纪人的利润来源主要是(　)。

　　A.买卖价差

　　B.手续费

　　C.投资收入

　　D.佣金

　　『正确答案』D

　　『答案解析』经纪人的利润主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金。

　　关于保证金交易的说法不正确的是(　)。

　　A.保证金交易也称为信用交易

　　B.保证金除以所投资金额或证券总价值的比率称为保证金率

　　C.在我国，保证金交易被称为“融资融券”

　　D.所有的证券公司都可以开展此项业务

　　『正确答案』D

　　『答案解析』融资融券业务会放大投资收益率或损失率，如同杠杆一样增加了投资结果的波动幅度。为防范融资融券的投资风险，证券交易所对参与融资融券的证券公司做出了严格规定，只有符合一定标准的证券公司才能开展此项业务。

　　下列关于机会成本的说法错误的是(　)。

　　A.机会成本属于显性成本

　　B.机会成本属于隐性成本

　　C.目标组合与实际投资组合的存在差距，会带来机会成本

　　D.机会成本与冲击成本之间经常存在着相互冲突

　　『正确答案』A

　　『答案解析』A项，显性成本包括经纪商佣金、税费、交易所规费/结算所规费三个主要部分;隐性成本包括买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本等。

　　以下不属于基金交易显性成本的是(　)。

　　A.佣金

　　B.印花税

　　C.交易所规费

　　D.买卖价差

　　『正确答案』D

　　『答案解析』显性成本包括经纪商佣金、税费、交易所规费/结算所规费三个主要部分;隐性成本包括买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本等。

　　佣金是投资者将(　)支付给经纪人的费用。

　　A.交易额的一定比例

　　B.事先确定的数额

　　C.交易的次数

　　D.价差的一定比例

　　『正确答案』A

　　『答案解析』佣金是指交易成功后，投资者根据交易额，按照一定比例付给经纪人的费用。

　　我国证券业收入的主要组成部分是(　)。

　　A.买卖价差　　　B.印花税

　　C.佣金　　　　　D.过户费

　　『正确答案』C

　　『答案解析』据中国证券业协会提供的数据，佣金是证券业收入的主要组成部分。

　　关于印花税的说法正确的是(　)。

　　A.由税务机关直接向投资者征收

　　B.调节印花税率和征收方向可以调控市场活跃度

　　C.目前，我国A股印花税为双边征收

　　D.我国A股印花税率是2‰

　　『正确答案』B

　　『答案解析』A项，印花税由证券交易所代税务机关征收。CD两项，目前我国A股印花税为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为1‰。

　　证券交易结束后支付给证券登记结算机构的费用称为(　)。

　　A.手续费

　　B.印花税

　　C.过户费

　　D.佣金

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券交易结束后需要支付给证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为过户费。

　　关于卖空交易的说法正确的是(　)。

　　A.投资者借入资金购买证券

　　B.平仓之前，投资者卖空所得资金可随意使用

　　C.投资者向证券公司借入一定数量的证券卖出

　　D.会缩小投资收益率或损失率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』A项，在我国，保证金交易被称为“融资融券”，融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易，卖空交易即融券业务，投资者可以向证券公司借入一定数量的证券卖出。B项，融券交易没有平仓之前，投资者融券卖出所得资金除买券还券外，是不能用于其他用途的。D项，融券业务同样会放大投资收益率或损失率，如同杠杆一样增加了投资结果的波动幅度。

　　当交易量放大时，同样放大下单成交量的算法是(　)。

　　A.成交量加权平均价格算法

　　B.时间加权平均价格算法

　　C.跟量算法

　　D.执行偏差算法

　　『正确答案』C

　　『答案解析』跟量算法旨在帮助投资者跟上市场交易量，若交易量放大则同样放大这段时间内的下单成交量，反之则相应降低这段时间内的下单成交量。交易时间主要依赖交易期间市场的活跃程度。

　　以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法是(　)。

　　A.执行缺口算法

　　B.跟量算法

　　C.时间加权平均价格算法

　　D.成交量加权平均价格算法

　　『正确答案』A

　　『答案解析』执行缺口算法是旨在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。

　　做市商可以分为(　)。

　　A.买方做市商和卖方做市商

　　B.一般做市商和综合做市商

　　C.特定做市商和多元做市商

　　D.要价做市商和出价做市商

　　『正确答案』C

　　『答案解析』做市商可以分为两种：

　　①特定做市商，一只证券只由某个特定的做市商负责交易;

　　②多元做市商，每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易。

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